近日探路者连续发布股票可能被暂停上市的风险提示公告。公告称因对前期未达预期的投资项目连续计提了较大金额的商誉、投资和资产减值导致探路者2017年度、2018年度连续两年亏损。
如果公司2019年年度审计报告最终确定为亏损根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》13.1.6条规定公司股票将于公司披露2019年年度报告之日起停牌深圳证券交易所在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。
根据截至目前的经营数据来看探路者2019年上半年合并口径已实现归属于上市公司股东的净利润8185.59万元较上年同期增长239.36%。同时公司预计2019年1月-9 月实现归属于上市公司股东的净利润9686万元-10186万元。但值得注意的是2018年公司曾大幅计提2.68亿元资产减值准备。因此即便业绩可能安全但如果在2019年年报中也发生大规模减值探路者仍存在退市风险。
多项财务指标出现异动
八月底探路者发布2019年半年度报告公告显示报告期内实现营收6.91亿元同比下滑21.16%；归属于上市公司股东的净利润8185.59万元较上年同期增长239.36%；扣非净利润3089万元同比增加383.43%。
对于净利润增长探路者在半年报中表示2019年上半年公司处置了部分自有房产实现税后净收益3625.26万元致使本期非经常性损益较上年同期也有所增长同时非户外主业的亏损情况也较上年同期有所减少综上因素使得报告期公司归属于上市公司股东的净利润8185.59万元较上年同期增长239.36%。
然而公司的实际经营情况却没有公司说的这么乐观。长期以来探路者的经营活动现金流量净额持续为负2017年至2019年中季报更是连续为负。
蓝鲸红岸风险挖掘系统显示2019年半年报中探路者出现多项财务异动2018年上半年到2019年上半年公司营业收入由8.77亿元降低至6.91亿元而同期的应收账款较上期增长超过30%由2018年中期报告的4.29亿上升至2019年中期报告的5.89亿元。这反应了公司运营能力的下降。公司称应收账款的增加主要是由于公司支持加盟客户的业务开展增大了相应的授信额度所致。
同时蓝鲸红岸风险挖掘系统还显示2019年半年报中探路者的毛利率出现大幅波动。户外用品毛利率为44.27%比上年同期减少6.61%；旅行服务由于上半年业务结构的调整营业收入和营业成本均减少超6成毛利率比上年同期反而增加了5.13%。公司称公司户外用品主业毛利率较上年同期下降主要是因为公司加强了过季库存产品的降解。
多元化受挫 大股东不断减持
通过查阅探路者近几年的年报可知公司的主业户外用品收入自2016年以来便逐年下降。2016-2018年公司户外服装分别实现营收12.39亿元、10.61亿元和10.41亿元同比分别下降16.89%、14.36%和1.83%；户外鞋品分别实现营业收入3.54亿元、2.65亿元和2.2亿元同比分别下降16.26%、25.13%和16.72%；户外装备分别实现营业收入1.06亿元、0.85亿元和0.6亿元同比分别下降36.27%、19.47%和28.98%。
此外上述三种细分产品的毛利率整体上也都呈现下降的趋势。2016-2018年户外服装的毛利率分别是46.36%、44.95%和44.75%；户外鞋品的毛利率分别是45.87%、41.89%和38.63%户外装备的毛利率分别是31.71%、38.21%和28.68%。
而盈利能力的下降也带来了股价的大幅缩水2015年探路者股价创下历史高位达到29.33元此后股价便是一路下行截止近日股价已经不足4元四年市值缩水超过80%。
资料显示探路者于2009年登陆创业板开始时探路者的主营业务是从事户外用品的研发设计、组织外包生产、销售。在刚上市的前几年公司的营收和净利都大幅增长。2015年开始公司进行了多起并购涉及旅游服务和大体育开始了多元化布局。
然而多元化战略却反而使得公司业绩下滑。2017年和2018年公司连续两年亏损分别实现归母净利润-0.85亿元和-1.82亿元进而导致公司现在面临着股票可能被暂停上市的风险。进入2019年公司逐渐剥离离亏损的旅游服务和大体育等业务希望借此扭转业绩。
在股价和业绩连跌时探路者的创始人盛发强、王静却在接连套现。数据显示2012年以来盛发强和王静共计减持15次套现6.83亿元。尤其在2017年盛发强共计减持11次。
